氧化铝近期供需仍偏紧✿◈★，预计近期运行区间 3800 - 4300 元/吨新报跑狗✿◈★，远期四季度或有边际改善新报跑狗凯发k8娱乐官网入口✿◈★，价格预计在宽幅区间 3600 - 4300 元/吨新报跑狗✿◈★。2024 年美联储降息预期修正凯发K8✿◈★，✿◈★，海外宏观环境偏正面✿◈★，国内加大货币政策调控支持稳增长k8凯发国际✿◈★，✿◈★。原铝市场供需预期趋紧✿◈★，预计沪铝主力价格核心区间为 19500 - 22000 元/吨✿◈★。供应方面凯发k8娱乐官网入口✿◈★，Q3 国产铝土矿未见起色凯发k8娱乐官网入口凯发k8娱乐官网入口✿◈★，进口矿受雨季影响波动✿◈★，Q4 影响结束✿◈★，印尼禁矿政策变化待观察新报跑狗✿◈★。氧化铝 Q3 运行产能创新高后波动✿◈★，Q4 或小幅抬升✿◈★。2024Q4 冶金级氧化铝产量预计 2091 万吨✿◈★，同比+3.6%✿◈★，全年产量 8136 万吨✿◈★，同比+1.6%✿◈★。国内电解铝产能集中释放在 2024 年二三季度✿◈★，四季度增长空间有限✿◈★。消费方面✿◈★，2024 年全年✿◈★，消费主版块房地产✿◈★、家电等用铝增长 192 万吨✿◈★，增速约 4.4%✿◈★，年底结转库存约 43 万吨新报跑狗✿◈★。供需平衡方面✿◈★，2024 年全年氧化铝预计短缺 161 万吨✿◈★，国内电解铝产出预估 4315 万吨✿◈★，预计供需短缺量在 10 万吨左右✿◈★。节奏上✿◈★，Q4 氧化铝近期供需偏紧✿◈★，远期宽松预期无法证伪✿◈★，电解铝需求韧性强✿◈★，下半年铝价或高位震荡✿◈★，中期国内铝供给紧平衡✿◈★，沪铝或偏强✿◈★。操作建议上凯发k8娱乐官网入口✿◈★，氧化铝结构操作建议正套工程机械✿◈★！✿◈★，单边操作近期区间震荡凯发k8娱乐官网入口✿◈★，中长期关注供需改善第三代扁钢生产线k8凯发国际✿◈★，✿◈★。电解铝建议逢低做多✿◈★，关注库存拐点✿◈★。风险因素包括云南供给扰动凯发k8官网首页✿◈★！✿◈★、地产政策兑现不及预期新报跑狗✿◈★、政策干预等新报跑狗✿◈★。